Dan Zanger—我用来识别市场反转的10个关键点
学习识别市场的关键转折点是任何交易者都能学到的最重要的一课，世界纪录股票交易员、The Zanger Report作者丹·赞格(Dan Zanger)说。只有两种路径可以学到这一课，要么是通过多年代价高昂的试错，要么是通过学习像丹这样的专业人士的经验，他可以温和地引导交易员避免犯下代价高昂的错误，使用大量的在线工具。
我第一次采访Dan是为了一篇题为《图表形态，交易与丹•赞格》的文章(Technical Analysis of stock & Commodities magazine, 2003年8月)。最近我有机会再次与他交流。
那么，自那以后，Dan的交易模式发生了多大的变化？令人惊讶的是，即使2008年金融危机造成了动荡，许多相同的规则仍然很适用（除了少数例外），Dan强调了理解他的10个关键反转信号的重要性，这些信号有助于指明何时适合不假思索的入场或者应该出局。
图1 – 2012年10月The Zanger Report中的日线图显示，纳斯达克综合指数上闪现出这种非常看跌的头肩形态。
Zanger：“头肩顶是最强大的图表形态之一。其它反转形态包括双重顶和三重顶（和底）、圆弧顶（和碟形底）、看跌和看涨楔形以及抛物线形态。鲜为人知但同样重要的是发散或者说喇叭顶部形态。”
股票市场很少在没有提供重要警告信号的情况下反转。这些形态提供了强有力的线索。
2）不要被消息所困扰。
Zanger：“对于大多数个人交易者来说，基本上不可能利用消息来交易，那些消息在发布时很大程度上已经过时了。”
重要的是要记住，当”华尔街正在流血”并且都是坏消息时，市场会构筑底部。当好消息出现，每个人都看涨时，市场就会见顶。不幸的是，当每个想买入的人都已经进场时，谁还能买更多的股票呢？如果没有更多的买家，市场就只能往一个方向走，那就是下跌。看看Dan在《买入、持有和卖出的技巧》一文中所说的其他可能毁掉你投资组合的昂贵错误。
Zanger：“熊市和牛市的反弹之间存在着巨大差异。例如，在真正的牛市中逢低买入可能效果非常好。在熊市反弹时抄底会让你血本无归。”
你知道牛市和熊市反弹的区别吗？你能快速识别它们吗？查看这篇文章《牛市和熊市反弹之间的10个主要区别》，Dan在其中讨论了两者之间的主要区别。
Zanger：“苹果公司的股价呈现出漂亮的圆弧底，并于2008年开始领跑大盘，遥遥领先于其他公司。识别出它，以及百度、Priceline等其他龙头企业和我2008年开始在The Zanger Report中谈到的其他一些股票的人，都赚了大钱。由于美联储在金融危机后向市场注入了大量资金，高盛和摩根大通等金融股在2009年至2013年的反弹中表现良好。在2004-2006年的反弹期间，谷歌是一个大型的市场领导股，让我赚了很多钱。”
在每一轮涨势中，都有市场领先股和落后股。通过找出哪些股票涨幅最大，你就知道哪些股票将领跑市场。当他们停止引领时，就需要谨慎了，因为当反弹力度减弱时，领导股往往会率先走弱。Dan在《穿越股票丛林的指南》一文中分享了更多关于如何识别市场领导股的想法。
图2 – 制造三维打印机的公司已经成为应用软件领域强有力的市场领导股。三维系统公司是一个巨大的赢家，但它也非常不稳定。
5）永远不要忽视美联储。
Zanger：“美联储正在做的事情变得比以往任何时候都更加重要。早在20世纪90年代和21世纪初，格林斯潘对策就描述了美联储在经济不确定时期和总统选举前是如何支持股价的……自2008年以来，美联储一直在加大财政油门，市场对美联储的关注超过了其他任何事情，因为股票是这些计划的大受益者。珍妮特·耶伦接任伯南克意味着美联储将继续加大量化宽松的力度。”
即使在2008年重大刺激计划出台之前，了解美联储在做什么也是很重要的。有经验的交易者很快就会明白，美联储的所作所为及其刺激经济的方式最先会对股市产生重大影响。
Zanger：“在2002年经济复苏的早期阶段，房地产以及百货商店和餐馆等消费品股表现良好。金融股和半导体股紧随其后。其次是随着经济的增长，能源和大宗商品类股，如工业金属股开始表现。通常，当利率开始上升时，债券价格会第一个受到打击，这意味着股市反弹结束只是时间问题。正如我们在2008年7月创纪录的高油价中所看到的那样，等到大宗商品价格见顶时，股市完全可以进入了熊市模式。”
如果运输股和科技股领涨，股市有可能进入新一轮牛市。如果一直落在市场后面的股票开始上涨，或者像公用事业这样的防御性行业表现最强，大家就要小心了。这通常发生在涨势的末尾。哪些行业处于领先地位充分说明了我们在经济周期中所处的位置。
图3—高盛的日线图显示了其在2013年初的强劲反弹，这在很大程度上要归功于利率的上升。因为美联储的QE计划，它在2009年表现也非常出色，涨幅超过了200%。
Zanger：“若市场在成交量下降的情况下上涨，是一个警告信号。当股市下跌而成交量上升时也是如此，这通常意味着卖家的数量在增加。抛售将继续，直到卖出量达到峰值，这被称为投降。熊市成交量的下降实际上是看涨的……然而，自2009年以来，这种情况就不那么真实了，2009年股市经历了更多的融涨，而不是2004年至2006年的强劲的波动。这加大了交易难度，因为我专注于成交量和大幅上行走势。”
成交量是所有持续反弹所需的动力。在反弹中成交量上升是看涨的。在调整过程中，成交量的下降通常(但不总是)是看涨的。
注：融涨(melt up),指由于不想错过股市上涨机会的投资者蜂拥进入股市——而不是经济基本面有所改善,从而导致股票这个资产类别的投资表现意外出现急剧提升。
Zanger：“我使用了一个特制的振荡指标，它利用市场宽度的涨跌数据来提醒我趋势的强弱和逆转的潜在可能。当股市触及极端低点或高点时，通常意味着前方会出现某种反转，是时候行动了。”
图4—显示了Dan用来帮助他衡量价格运动强度的定制市场宽度振荡指标。
通常情况下，上涨与下跌的数量为股市走向提供了一个领先指标。
注：市场宽度是技术分析中使用的一种技术，试图通过分析上涨公司的数量相对于下跌公司的数量来判断整个市场的方向。当上涨的公司比下跌的公司多时，市场宽度为正值，这意味着多头控制了市场趋势。当下跌公司比上涨公司多时正相反。腾落指数和52周新高-新低指数都是市场宽度指数。
除了在第1点中讨论的形态外，还有一些形态也是Dan发现的强大的工具。第一个是关键反转K线(原文为美国线)。如果一只股票放量创出新高，然后下跌到两三天前的低点，退出。下一个是“裸线”，类似于关键反转K线，除了字面意思以外，它受到疯狂的购买行为推动比以前的K线高得多。它也可以发出一个抛物线高潮结束的信号。
下图中的“冰冻绳索”形态发生在股票以一种有序的方式——过于有序——以45度角(左右)上涨时。区间收窄表明波动性在下降，当波动性降至数月的低点时，“这些绳子往往会导致下跌。”
类似地，被限制在狭窄交易通道内的股票走势可能意味着一轮涨势的结束。
图5—日线图显示了丹的看空冰冻绳索图表形态。它沿着上升通道前进通常在警告股价距离顶部不远了。
Zanger：“我喜欢交易股票，但我很久以前就学会了永远不要执着于某个信念，也不要爱上一只股票。我这样做过一次，结果花了我一大笔钱。我难以置信地看着股票下跌。‘一只这么受欢迎的股票怎么会崩盘呢？’我后来才发现，内部人士一直在大量抛售股票。情感的有趣之处在于，如果你发现它对你的交易产生了影响，大的损失终将随之而来。你如何看待市场也是如此。一旦你相信市场不会下跌，它就会这么做。”
当你进行交易时，要基于你看到的实际的股票走向。如果你预期的走势没有实现，就不要停留在该笔交易中。
